การประเมินมูลค่าหุ้นสามัญ

"ราคาเป็นสิ่งที่เราจ่ายมูลค่าเป็นสิ่งที่เราได้รับ" ผู้จัดการลงทุนพยายามหากิจการที่ราคาตำ่กว่ามูลค่าที่แท้จริง เพื่อหวังว่าราคาจะกลับจุดที่เหมาะสม แต่เราจะรู้มูลค่าที่แท้จริงของกิจการได้อย่างไร? คำถามนี้นักลงทุนและผู้จัดการลงทุนต้องสามารถตอบได้ก่อนตัดสินใจลงทุน

การประเมินมูลค่าหลักทรัพย์

การประเมินมูลค่าหลักทรัพย์คือการประมาณการณ์มูลค่าที่ควรจะเป็นของหลักทรัพย์ โดยอาจประมาณการจากผลตอบแทนที่จะได้รับในอนาคตหรือโดยเปรียบเทียบกับหลักทรัพย์ที่มีความไกล้เคียงกัน

ขั้นตอนในการประเมินมูลค่าหุ้นสามัญ

ขั้นตอนในการประเมินมูลค่าหุ้นสามัญ ประกอบด้วย 3 ขั้นตอนคือ การทำความเข้าใจกิจการ การพยากรณ์ผลการดำเนินงานของกิจการ และการเลือกแบบจำลองในการประเมินมูลค่าที่เหมาะสม

โดยในขั้นตอนแรกการทำความเข้าใจกิจการมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ผู้ประเมินมูลค่าหุ้นสามัญสามารถคาดการณ์งบการเงินรวมถึงผลประกอบการจากการดำเนินธุรกิจได้ เพราะผลดำเนินงานเป็นตัวกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนผู้ประเมินมูลค่าหุ้นสามัญจริงจำเป็นต้องเข้าใจบริบทต่างๆของกิจการ ทั้งความสามารถในการทำกำไรอย่างยั่งยืน ฐานะการแข่งขันของกิจการ รวมถึงกลยุทธ์ที่กิจการใช้

การพยากรณ์ผลการดำเนินงานของกิจการ คือการประมาณการตัวเลขทางการเงินในอนาคตของกิจการโดยอาจประเมินจากมุมมองทางด้านเศรษฐกิจหรือลักษณะทางการเงินของบริษัท และผู้ประเมินมูลค่าต้องคำนึงถึงคุณภาพของกำไรของกิจการด้วย

ส่วนสุดท้ายคือการเลือกแบบจำลองที่เหมาะสม แบบจำลองในการประเมินมูลค่ามีหลากหลายมากโดยจะแบ่งเป็นสองประเภทคือ แบบจำลองการประเมินมูลค่าเชิงสมบูรณ์ และแบบจำลองการประเมินมูลค่าเชิงเปรียบเทียบ แบบจำลองการประเมินมูลค่าเชิงสมบูรณ์คือการหามูลค่าของกิจการที่ควรจะเป็นโดยอาจเป็นมูลค่าที่แท้จริง มูลค่าเมื่อกิจการดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง มูลค่าเมื่อเลิกกิจการ หรือมูลค่ายุติธรรม

แบบจำลองการประเมินมูลค่าเชิงเปรียบเทียบเกิดการการที่กิจการที่มีมูลค่าเทียบเคียงกันได้ควรมีราคาเท่ากัน(ตามทฤษฏี) ดังนั้นการประเมินมูลค่าด้วยวิธีเชิงเปรียบเทียบจะพยายามเทียบอัตราส่วนแสดงมูลค่าของกิจการที่มีลักษณะใกล้เคียงกัน

การเลือกแบบจำลองจำเป็นต้องให้เหมาะสมกับลักษณะของกิจการข้อมูลที่ใช้วิเคราะห์รวมถึงเป้าหมายของการวิเคราห์ด้วย

ส่งท้าย

การประเมินมูลค่าเป็นขั้นตอนที่สำคัญมาก ไม่ว่ากิจการจะมีลักษณะอย่างไรย่อมมีมูลค่าที่เหมาะสมเสมอหากเราสามารถหามูลค่าที่ควรจะเป็นของกิจการแล้วพบว่าราคาปัจจุบันกับราคาที่ควรจะเป็นแตกต่างกันเราจะสามารถสร้างกำไรเกินปกติจากการวิเคราะห์นี้ได้