สัญญา Forwards และ Future คือสัญญาที่เป็นข้อตกลงที่จะซื้อ/ขายในอนาคต ณ เวลาหนึ่งในอนาคต ที่ราคาที่กำหนด โดยที่ยังไม่ต้องจ่ายหรือรับเงินจนกระทั้งถึงเวลาที่กำหนดที่เรียกว่า Maturity date สัญญาทั้งสองแตกต่างกันเล็กน้อยตรงที่ Forwards เราจะทำสัญญากับคู่สัญญาโดยตรง แต่ Future เราจะซื้อขายผ่านตัวกลางเพื่อการนี้สัญญา Future จึงต้องมีมาตรฐาน
Forwards และ Future ถือเป็นสัญญาอนุพันธ์พื้นฐาน ที่เราสามารถใช้เกร็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงได้ เมื่อเราคาดการณ์ตลาดถูกเราจะได้กำไรมหาศาล(เพราะเรามีต้องจ่ายเงินในวันแรกนิ) ในทางตรงข้ามถ้าเรามองผิดมันก็จะขาดทุนมหาศาลได้เช่นกัน
การบรรจบกันของราคา(price convergence)
คำว่าอนุพันธ์แปลว่าขึ้นอยู่กับหมายความว่าราคาของ สัญญา Forwards และ Future ขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง โดยมีแนวโน้มไปในทิศทางกันและ เมื่อราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเคลื่อนตัวเข้าใกล้ราคาตลาดหของสินค้าอ้างอิงในช่วงเวลาหนึ่ง ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและราคาตลาดจะเท่ากันโดยประมาณในวันส่งมอบ

สิ่งนี้เราว่า No Arbitrage หมายความว่าเราไม่สามารถทำกำไรได้เราจะได้สมการกำหนดราคาว่า สูตรคำนวณราคาฟิวเจอร์สจะขึ้นอยู่กับแนวคิดเรื่อง "ต้นทุนการถือครอง" (Cost of Carry) ซึ่งรวมถึงปัจจัยต่าง ๆ เช่น ดอกเบี้ย เงินปันผล หรือค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บสินทรัพย์

Comments